區塊鏈：新機遇還是新泡沫？

2018年一開年，借著全球市場的東風，區塊鏈概念頓時成為A股市場最為火熱的炒作主題，不少上市公司紛紛迎面而上，“擁抱”區塊鏈概念。www.emoneybtc.com滬深交易所則迅速行動起來，打擊市場炒作。業內人士則表示，應當警惕各種利用區塊鏈概念的投機行為，防止被“割韭菜”。

全球市場共炒區塊鏈

一夜之間，區塊鏈就成為A股市場最為炙手可熱的主題。涉及區塊鏈的概念股頻頻漲停，惹得不少上市公司紛紛澄清相關業務，一些公司則在互動平台上披露相關業務進展，有意無意地“蹭上”了區塊鏈概念。

Wind統計數據顯示，截至目前，A股市場的區塊鏈概念股已經有31家之多。在2018年的開年前兩周，上述31只概念股中，就有23只漲幅超過了10%，10只漲幅超過了20%，易見股份、新晨科技等“龍頭股”漲幅則超過了50%。自1月中旬以來，高偉達、四川雙馬、游久游戲、四方精創、暴風集團等數十家公司紛紛發布公告，或介紹或澄清區塊鏈業務進展。而在互動關系平台上，則有更多的公司有意或者無意地“蹭上”了區塊鏈。

區塊鏈（blockchain）本質上是一個分布式賬本，其通過去中心化、去第三方信任的方式集體維護一個可靠數據庫的技術方案，網絡中所有的用戶共同在分布式賬本上記賬與核賬，來保證信息的真實性和不可篡改性，與傳統的中心式解決方案相比，其最突出的優點是解決了對第三方的信任問題。

最早的區塊鏈底層技術來自於比特幣，其主要運用了四大技術，分別是哈希運算、數字簽名、P2P網絡、工作量證明。區塊鏈技術可應用於生活中諸多領域，比如供應鏈金融、醫療健康、文化傳媒、產權認證、捐贈平台等。

在外圍市場，區塊鏈概念也受到了資本的追逐。柯達推出自己的柯達幣（KodakCoin），一種提供給攝影師的加密貨幣，此消息一經公布，柯達的股票瞬間飙升，股價上漲至每股5.02美元，漲幅高達60%。另一家區塊鏈公司UBI Blockchain Internet——總部在中國香港的咨詢公司，去年股價累計暴漲超過1000%，今年1月8日則被美國證券交易委員會（SEC）宣布凍結交易，時間從1月8日持續至1月22日。

交易所敲打區塊鏈炒作

區塊鏈概念在A股市場的瘋狂炒作，迅速引發了監管部門的關注。1月16日晚間，深交所發布公告，近期一些上市公司通過公告和互動易發布了涉及區塊鏈概念的信息，部分公司股價漲幅較大。深交所對此高度關注，及時對17家公司采取了問詢、關注和要求停牌核查等監管措施，要求相關公司就涉及區塊鏈的投入、業務和盈利模式、具體進展情況、實現收入及其對公司業績的影響等進行核實澄清並充分提示風險。

深交所還表示，將繼續密切關注相關公司的信息披露和二級市場交易情況，對於利用區塊鏈概念進行炒作和誤導投資者的違規行為，將及時采取紀律處分措施，涉嫌違反法律的，報中國證監會查處。

上交所則表示，“區塊鏈”技術仍處於開發階段，尚難以形成穩定業務，概念炒作跡象比較明顯。對此，上交所對相關概念股采取停牌問詢、停牌冷卻、澄清說明等分類監管措施。主要涉及四類情況。

其中包括，一些公司前期已披露開展區塊鏈業務，近幾日股價出現連續上漲，成為龍頭概念。典型如易見股份，股價連續4天漲停，累計漲幅達46%。針對該情況，上交所對公司股票實施停牌冷卻處理，並要求公司詳細披露公司區塊鏈業務開展情況，並充分提示風險。

另一方面，一些公司涉嫌主動“貼熱點”，自行發布公司業務范圍涉及區塊鏈，典型為游久游戲、商贏環球。對此，上交所在監測到公司相關言論後，對公司股票采取晨間緊急停牌，並向公司發出問詢函，要求公司詳細說明是否迎合市場熱點、相關行為是否違規，並充分提示風險。同時，核查內幕交易。兩公司回復並復牌後，股價一家跌停，另一家接近跌停。據悉，上交所後續還將對公司涉嫌違規行為采取紀律處分措施。

1月18日午間，中元股份收到深交所關注函。原因系1月16日公司在互動平台上透露公司將涉足區塊鏈。對此深交所關注到，中元股份從未披露區塊鏈相關信息，因此要求公司對相關事項進行補充說明。同一天，易見股份也收到了來自上交所的監管函，要求該公司如實披露公司線上供應鏈管理平台與相關投資基金的業務實質、最新進展、對公司業績的影響，並充分提示相關風險。

此前，上交所還先後對商贏環球、游久游戲等多家公司發出了問詢函，要求其披露區塊鏈技術的研究進展、商業化應用場景和盈利模式，並結合目前區塊鏈技術市場化和商業化的成熟度，向投資者充分提示風險。

警惕區塊鏈炒作泡沫

從技術層面來看，區塊鏈很可能是繼互聯網之後的一大技術革命。目前，全球主要企業巨頭正在發力區塊鏈技術的研究與運用。SAP在去年5月份開放了區塊鏈項目的試點版本。日本和韓國的銀行剛剛開始測試區塊鏈技術。騰訊注冊了“以太鎖”、“騰訊以太鎖”商標。

2017年4月，騰訊對外發布《區塊鏈方案白皮書》，同時宣布具有自主知識產權的騰訊區塊鏈行業解決方案也於官方網站正式發布。百度推出了區塊鏈開放平台“BaaS”，屬於百度自研的基於區塊鏈技術的項目，主要幫助企業聯盟構建屬於自己的區塊鏈網絡平台。

然而，業內普遍認為，區塊鏈是下一個重大技術趨勢，但眼下，加密貨幣的瘋漲，以及各種利用區塊鏈概念的投機行為，讓這個大有前景的技術呈現出嚴重泡沫化的傾向。星河互聯聯合創始人兼CEO傅淼表示，雖然很多區塊鏈技術的支持者不斷嘗試把區塊鏈和比特幣的概念分開，但到目前為止，以比特幣為代表的加密貨幣群體是區塊鏈技術唯一成功的應用案例。國泰君安認為，短期來看，市場風險偏好有所提升，A股中涉及區塊鏈的公司受到資本熱捧，但投資仍需理性。

一是目前區塊鏈的商業模式仍在探索階段，短期很難為上市公司貢獻大量利潤；

二是國內監管部門對區塊鏈“衍生品”的很多態度還不明確，未來隨著相關法律法規的出台，區塊鏈只有擁抱監管，才能健康發展。

中航證券首席經濟學家許維鴻則認為，區塊鏈概念提出已久，這一輪被A股二級市場的投機客吹捧，源於比特幣在全球范圍內的炒作。參與者並不關心區塊鏈的技術價值，而是關心區塊鏈創造數字貨幣，能從現有的“鑄幣稅”分到多少油水。一些機構投資者甚至希望利用其專業判斷能力和對市場情緒的把控能力，對大量盲目湧入的社會資金“割韭菜”。針對近期區塊鏈概念沉渣泛起，有關各方要保持清醒。金融交易所、中介機構要清醒，減少不必要的廣告誤導中小投資者，普通老百姓也要保持清醒。