比特幣的價格由固有（內在）價值和外部價值組成。www.emoneybtc.com在這裡，我們定義挖掘出每個比特幣的能源消耗成本為其最低固有價值（固有價值的下部邊界），而外部價值是由投機產生的價值。

比特幣挖礦基本情況

首先，我們先了解下當前比特幣挖礦的基本情況。根據trinsicoin.com的數據，比特幣網絡全網算力目前為40.419EH/s，區塊獎勵為12.5btc，每小時產生6個區塊。本文選取Ebang Ebit E10作為當前能效比最高的挖礦設備，其算力為18TH/s，能耗為1.65kW/h。然後根據工業用電電費的平均值，本文定義挖礦電費為0.07kW/h。

變量

本文中的計算包含以下變量:

ĥ = 全網總算力(TH/s)

ĥm = 單獨一台礦機的算力(TH/s)

em = 單獨一台礦機的能源消耗 (kWh)

c = 電費(kWh USD)

β = 每小時多少個區塊

r = 區塊獎勵(btc)

m = 模擬的礦機總數

cmb = 每台礦機每個區塊消耗的電費(USD)

v = 比特幣固有價值(USD)

計算

首先，找到最佳情況下（全部使用能效比最高的礦機）模擬礦工的總數m。

其次，將單個礦機的能耗（以kWh為單位）除以一小時內找到的區塊數，然後將結果乘以每千瓦的電費成本，找出每台礦機每小時的能源成本cmb 。

最後，比特幣產生的內在價值的下限是每區塊的總系統能源成本除以每區塊產生的比特幣數量。

將數據代入，按照當前情況計算，一共有2245508台礦機，每台礦機的能源消耗為0.019美元kW/h，從而算出產生一個區塊所需的能源成本為42670美元。考慮到當前區塊獎勵為12.5個BTC，所以每個BTC的挖礦成本為3413.62美元。

如果僅考慮最低的內在成本（即挖礦成本），按照當前比特幣3618美元的價格計算，外部價值為204美元，投機率為6%。

按照這種方法計算，同理可以得到ETH的最低挖礦成本為92.6美元，投機率為2%；Bitcoin ABC為293.23美元，投機率為-183%；BSV為346.10美元，投機率為-248%。

當然，隨著新一代礦機的不斷推出，其他條件不變的情況下，由於新礦機能效比的提升，比特幣的挖礦成本也會不斷減少。本文使用的E10，而E11也即將推出市場，宣稱可以提供44TH/s的算力，能耗為2.0kWh。據此數據計算，在最優情況下，比特幣的挖礦成本可下降一半，僅為1692.71美元。